时寒冰:股市上涨中的一个大隐患

  春节前几个交易日开始,中国股市一改颓势,连拉红棒。春节过后,A股更是一天一个台阶,走出了一波壮观的行情。2月6日,沪深两市大盘展开单边放量飙升态势,两市仅1家个股下跌,沪市大涨近4.0%,深市大涨近5.0%。并且,两市股指盘中均创5个月以来的新高,沪综指高见2185.09点,深成指高见7772.39点。两市全日共成交1892亿元,量价齐升,牛市似乎一夜之间回来了。

  这波涨价,与宏观救经济政策的密集出台密不可分,但是,除了这种外部的推动力,实体经济恶化的状况并未有丝毫改善,而是在延续,美国、欧洲、日本都主要经济体,都在焦头烂额中寻找拯救经济的良方,但迟迟找不到突破口。

  而且,就中国上市公司的业绩而言,下滑也非常明显。截至2月3日,沪深两市一共有952家上市公司发布了2008年报业绩预告,54.84%的公司为预降或预亏。另外,发布预告的952家上市公司预计2008全年实现归属于母公司所有者的净利润合计约为1603亿元,与去年同期相比下降将近45.76%。

  那么,这波股市到底是因何涨起来的?决定股市涨跌的最本源的因素还是资金。据渤海证券提供的报告显示,2月6日A 股市场净流入资金399.22亿元,23个行业资金全部净流入。牛年伊始,期货市场也是一片红火,大量资金涌入。2月3日,期货市场19个品种总持仓量大幅增加35.27万手,至317.56万手,增幅高达12.5%.

  推动这波股市上涨的资金从何而来?为何股市恰恰是从春节前几个交易日开始拉升的。这恐怕是问题的关键。

  我们知道,随着次贷危机的恶化,中小企业倒闭潮涌现。发改委的数据表明,全国2008上半年有6.7万家规模以上中小企业倒闭,2008年下半年的相关数据虽然没有公布,但是,综合媒体披露的情况来看,倒闭的企业数量要远远超出上半年。相关数据之所以没有公布,更大的可能是数据过于令人瞠目,有关方面担忧恐慌情绪蔓延而做淡化处理。

  许多中小企业由于拿不到订单,或者外资拖欠货款现象严重,使得经营风险快速上升。同时,我国中小企业融资渠道狭窄,主要依靠银行贷款,而我国的民营企业融资渠道一向是不畅的,加之许多中小企业缺乏有效的担保手段,致使其融资困难加剧,倒闭风险加大。而且,不少地方政府推出了庞大的刺激经济计划,由于财政资金短缺,为了完成筹资计划,导致企业的税费负担不减反增,使得不少企业主主动关闭企业,采取冬眠“的方式应对经济危机。

  一般而言,企业关停现象,会集中在春节前完成,而不是在节后做,因此,春节前中小企业密集关门。这些企业停业后,剩余的资金亟需寻找投资渠道。房地产由于泡沫严重,这些资金不敢往里面进,而跌幅深的股市无疑成为首选,这正是中国股市春节前后持续上涨的最重要的推动力之一。另一个动力源自政府。拯救经济的计划如箭在弦,但是,由于中国是一个民穷的国家,国内消费萎靡,而且,政府的救市计划中,主要是围绕投资与出口进行,庞大的救市计划需要庞大的资金,而通过股市赚钱、圈钱的方式,简单易行,成本极低,历来受到高度重视。在全球股市下跌的过程中,中国股市诡异地保持坚挺,显现出庄家的非同一般,随之就有了这波上涨。这股力量显然源自政府。

  股市上涨的积极作用无疑是值得肯定的,它有利于重塑投资者的信心,有利于刺激内需,这是政府力托股市的原因。但是,如果大量源自企业的资金进入股市,则必须对其隐患保持高度的警惕。

  其一,企业关停后将资金投入股市、期市,一旦获利稳步且丰厚,将形成一种强大的示范效应,吸引更多的企业将资金注入到股市和期货市场,使得企业经营主营业务的吸引力大大降低,当越来越多的企业这样做,对实体经济而言,将构成抽血效应。

  其二,企业资金大量涌入股市,甚至以关停“冬眠”的方式涌入股市,会进一步减少就业岗位,使就业压力进一步攀升。2月8日,广东省就业服务管理局发布的预测信息显示,今年春节后将有970万外省农民工南下广东,而广东省第一季度就业需求预测只有190万人,严重供过于求,缺口巨大。值得注意的是,上述求职人数尚未包括今年刚刚毕业的大学生。失业问题的严重性由此可见一斑。

  就业岗位的大幅度减少本身就是一个值得警惕的事情,而企业资金的“抽血”效应有可能强化这种就业危机,而就业危机的加深同时意味着经济危机的恶化。

  股市的上涨必须有实体经济的强大依托才有生命力,才能持续下去,如果大量的诸如企业关停后的资金涌入,实体经济的前景堪忧。而且,这些从企业涌入的资金带有极为明显的投机性,属于短期行为,这种投机资金一旦嗅到风险,又会闻风而动,快速撤离,从而,加大股市暴涨暴跌的风险。经济的复苏必须以实体经济的好转为前提,所有的政策,都应该以促使实体经济的好转为核心,尤其需要把激活企业的投资和生产、经营积极性作为重中之重的选择。当企业资金从实体经营中向虚拟经济流动,虽然可以暂时营造出资本市场的繁荣,但是,这种抽血营造的繁荣可能让实体经济付出更惨烈的代价,并且,这种建立在投机基础之上的繁荣也很难延续下去。

  而且,这些源于实体经济的资金,一旦涌入股市,就会激起股市中潜伏着的强势既得利益集团的掠夺欲望,股市表面荣光下的血腥绞杀绳索又会悄然布局。

  尽管管理层当初为稳定一路下跌的股市,暂时停止了IPO的政策。但是,鉴于资金短缺的压力,重启IPO是迟早的事情。这次严重的旱情,中央紧急拨付特大抗旱补助经费4亿元,从数字可以看出在推出庞大的救市计划后财政是何等捉襟见肘,通过股市赚钱、筹资,是必然的,而中国股市历史是作为圈钱场所和圈钱工具存在的。股市转暖可视为在为重启IPO创造条件。

  另外,股市稍微回暖,市场就再现了减持潮,最近市场持续走强,发布减持公告的个股开始逐渐增多。据上海财汇最新统计显示,2009年1月份的交易日为15个,比2008年12月份的23个减少8个,1月份涉及股改限售股解禁的上市公司有75家,而2008年12月份则为97家,少22家。但是,当月大小非减持量仍然达5.9亿股,参考公告价格和交易日平均股价,减持市值为39.71亿元,平均每交易日减持规模为2.65亿元。而2008年12月份的减持股数为5.65亿股,市值约为39.46亿元,平均每交易日减持规模为1.72亿元。从日均减持规模情况来看,大小非的减持意愿明显增强。

  来自于实体经济的资金,为逐利而来,但是,面对随时可以启动的IPO和随时可能减持的大小非,它能满足多少张开的血盆大口?

  因此,对于近期股市上涨背后的隐患,不可掉以轻心。投资者可用我之前提到的止盈法和止损法,尽量做到在追逐利益最大化的同时,规避如影随形的风险。相对而言,投资资源类品种是比较安全、稳妥的。这是我在2008年12月出版的处女作《中国怎么办——当次贷危机改变世界》中明确建议的,投资于这类品种上的投资者基本都获得了非常可观的收益。我在新书发布式演讲中及此前几次讲座中提到的几只股票,像包钢稀土等(以当时的价位为依据)都已翻倍。

  于2009年2月8日夜

  附:我之前写的止盈法和止损法技巧。请博友们记住这个方法,最大限度地获取利润和规避风险:

  如何减小风险和保持收益?

  我觉得可以通过设置止损点和止盈点的方式来解决。止损点没有人不知道,就是当股价跌破百分之几或跌到某个价位时,就砍仓。运用这种方式可以把风险或亏损控制到一定限度。而对止盈点的设定,许多人很少采用。为什么有的股票涨得很多,甚至翻几倍而投资者老早就被洗出去?而另外一些投资者则在翻倍的时候没有出,而后来不得不亏损出来?因为他们没有设置止盈点。通过设置止盈点,可以解决这一问题,实现自身利益最大化。

  具体怎么操作呢?

  先说止损点。比如,某只股票,你10元买的,买后下跌了,有三种方式设置止损点。第一,当股价跌幅达到一定比例时。比如,跌幅达到10%或15%即砍仓,比例大小需要根据市场状况及自身心理承受能力而定。第二,当股价跌破某一价位时,比如,该股跌破8元就止损出仓。第三种是时间止损。比如,当股票到达某个时间点时,无论价格在何处,都出仓(这是我从利益分析法中总结出来的一种止损方法,我常用此法,止盈点亦如此)。设置止损可以避免因为一次错误的投资决策而全军覆没。

  再说止盈点。这个与止损点并非工整的对应关系,这是必须要澄清的。由于不懂得设置止盈点,有些人原本翻倍了,最后反而亏钱出来,后悔得难以忍受。那么,应该如何做?比如,某只股票,你10元买的,而后它上涨到12元,有20%的盈利,这个时候如果出来再涨会后悔,不出来,又怕利润再丢掉甚至变成亏损。通过设止盈点可以解决这个问题。如果股票买后就上涨了,可以通过三种方式设止盈点:第一,设比例。假设10元买的股票,而后它上涨到12元,可以设定股票在回调10%位置时出仓。即,假如股票从12元回调到10.8元,就出来。如果没有回调到位,就一直拿着,然后,稳步修正止盈点(一定要严格遵守),使自身利润接近最大化。第二,设价位。比如,10元买的股票,而后它上涨到12元,设定如果跌破11元就出仓,如果它没有跌到此价位而是继续上涨到了13元,那么,就设定如果跌破12元就出仓……这样逐级抬高标准,锁住自己的利润,也不至于因提前出仓后悔。第三,根据时间设置止盈点,即当时间走到某一关键点,疑似一个上涨周期完成的情况下及时出仓。

  当然,这些方法不是给高手写的,高手可以根据支撑价位、业绩、未来发展前景等等,综合考虑设置止盈点和止损点。但万变不离其宗,一般朋友知道这些简单的技巧是非常必要且有用的。

  作者:时寒冰

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