刘以栋:美国股市的悠闲夏天

  或许是纬度比较高,冬天比较长的缘故,北美的人特别钟情夏天。与美国人聊天,问问他们夏天的计划,你会听到许多令人神往的良辰美景:野营、登山、看海、家族烧烤……所以,股票市场有一熟语,五月卖光,然而去玩(Sell In May, Go Away),就让我们在这里把它翻译成“悠闲夏天”吧。

  生活在美国,即使我们不完全同意美国的假日文化,也会入乡随俗,跟美国人一起过假日。夏天,孩子们放假了,我们也会安排一些旅游活动。所以,在投资方面,我们也要入乡随俗,明白悠闲夏天的道理。

  一般来讲,美国的夏天从记念节起,到劳动节完,也就是从五月底到九月初。从统计数字看,股票在夏天这几个月一般表现都不很好,往往会有较大起伏。股市一般在四、五月份达到高点,九、十月份达到低点。从历史数据看,股市从十一月份到四月份的回报,往往远高于五月份到十月份的回报。有研究表明,从1950年至2007年,如果你总是在五月一日买进S&P500,十月底卖出,那么当年投入的10,000块钱会变成10,026块钱。相反,如果你总是在十一月一日买进S&P500,五月一日卖出,那么当年的一万块钱就会变成372,890块钱。大家当然可以找到无数反例,但从心理学的角度,把回报比较高、风险比较大的股票在休假前卖掉,应当是容易理解的。

  今年夏天的股市会怎么样,谁也不知道。但有一点是肯定的,今年夏天的股市仍然会上下起伏。尤其是从今年三月以来,股市已经长了30%以上,所以今年夏天股票下跌的风险非常高。一般来讲,股票长时,表面风险低,实际风险高;股票跌时,表面风险高,实际风险低。现在美国股市已经长了一段时间,所以实际风险很高。

  其实,股市起伏才产生机会。如果股市只长不跌或只跌不长,那么股票投资就不需要思考和研究。在股票疯长时,很多人买股票根本就没有进行深入的研究,所以在随后的股市下调时赔钱也就在所难免。所以在中文里,“危机”包含“危难”和“机会”的双重意思。这种观点在投资领域也很适用。最后祝愿大家有一个真正的悠闲夏天,并能记住“悠闲夏天”在这里的另一层意思。

  作者:刘以栋

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