叶檀:油价泡沫一旦崩溃标志全球经济正式陷入衰退

  国际原油价格的普遍暴涨被认为全球通胀的主要原因。受困于高油价的所有国家如大旱盼虹霓,盼望油价下跌。

  油价下跌很可能标志着全球经济衰退,我们迎来低油价时代的同时,也会迎来泡沫的崩溃,迎来全球经济下行周期。

  油价上升最初起始于新兴市场需求量的增加,新兴市场经济的增长被视为引领本轮经济增长的火车头。不可忽视的是,与发达国家对重工业缺乏兴趣、专注于高科技与金融领域不同,新兴市场迎来伴随工业化进程的石油消费旺盛期。据陶冬的数据,新兴市场发达国家石油消费10年内增长了5%,新兴市场增长31%,石油需求出现了结构性上移。中国占世界石油总需求的10%,占新增需求的50%,成为世界第二大石油消费国、进口国。十年前,亚洲国家(除日本外)占世界石油需求的17%,而美国占26%;如今亚洲需求占到22%,与美国的24%几乎持平。

  不幸的是,发达国家并未找到新的经济增长点。互联网之后,高科技产业再无商业化进展,新能源处于大量投入阶段,远没有转化为社会生产力。但伴随金融衍生品而来的资产品价格泡沫越来越高,到2003年以后逐步到达高峰。

  这产生了双重恶果。一方面,发达国家越来越依赖于金融市场吸收新兴市场的利润;另一方面,石油重要性越来越突显。两下夹击,油价不得不涨,不得不疯涨。

  仅用供求关系显然无法解释原油价格的疯涨,情况更好相反,是国际资本的力量在助推油价。一个很明显的例证是,在上月沙特宣布少量增产、中国宣布提高油价后,原油期货价格在微跌后迅速反弹,并创出新高。

  跨国能源巨头BP7月8日在北京发布了《BP世界能源统计2008》,强调供求关系是关键,但承认投机资金的作用不可忽视,全球的石油期货交易金额高达800亿-1100亿美元,是实际石油贸易额的8-10倍,据其他投行估计“石油资金”已在1万亿美元以上。5年前,石油期货市场还是一个生产商、汽油商作对冲的边缘市场,日交易金额不过90亿美元,今天则超过了1400亿美元的主力金融市场。5年前,石油基金规模不超过80亿美元,今天则已突破5000亿美元。对于对冲基金来说,石油是今年唯一一个持续赚钱的资产种类,石油期货合约的70%,被握在对石油实物毫无兴趣的金融资本手中。美国不能亏的“养老基金”等被高盛等公司大量投资于石油期货市场。这种养老基金购买商品期货的持仓量没有任何限制,不受监督。

  石油显示出作为资产品的特殊性,当美元贬值、次贷危机爆发,石油作为对冲美元、金融、房地产风险的重要头寸,被越来越广泛地持有。

  让我们回顾一下第一次、第二次石油危机,1970年前后美国陷入滞胀期,美元贬值、通胀上升而经济下滑,尼克松政府的价格管制政策除了给后人提供反面教材之外,对经济没有任何好处。第四次阿以冲突加剧了人们对石油短缺的担心,1970年后油价上涨、交易价格复杂到“难以在图文中描绘”。第二次石油危机1978年前后同样处于国际经济衰退期,并且核能的安全性因为美国宾州事故遭到质疑,形势严重到在里根与撒切尔夫人一上台,就迫不及待进行改革,革除国企与福利等弊端,发挥市场动力。

  目前的石油危机是21世纪的第一次危机:发端于1998年,伊拉克战争之后上扬,2003年之后一路上涨。与前两次不同的是,本次石油危机主要表现为金融危机,与次贷等资产品泡沫的崩溃集合在一起。由于新兴市场的发展,欧美经济衰退延后,并形成了更大的资产泡沫。一旦油价泡沫像次贷一样彻底崩溃,那么,欧美将面临比次贷更大的麻烦。与前两次一样,油价疯狂上升之时,全球隐性经济衰退已经开始,油价急跌,则会成为全球经济衰退的标志。

  来源:解放日报

  作者:叶檀

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7 条评论 »

  1. 牛皮 说:,

    2008年07月21日 星期一 @ 04:18:31

    1

    作者你担心多余了.地下的石油不会成泡沫.
    全球经济衰退也不是坏事.因为同步衰退.社会还是会发展.
    算一算中国吧,路在何方.

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    乍整? 在 七月 21st, 2008 22:55:09 回复:

    能不能别不懂装懂?呲……

    耳听八方 在 七月 22nd, 2008 06:48:17 回复:

    牛皮是乐观主义者。当然我也不甚了解经济,幸好也看些。不过对于大陆我还是很恐惧的。因为政府行为诡异,敏感神经质,且善于欺骗和隐瞒,所以,从历来眼见的事实,可以判断:你要是相信它,你必须是一个绝对的乐观主义者,可聊以自慰,否则,你会崩溃的一塌糊涂。因为,它说的从来都是反过来被证明的,而且更严重。所以,聪明的内地人,一般都知道,不要听它怎么说,而是看它怎么做。
    楼主的文章,是客观事实存在。再说,经济衰退在日本波及到百姓的程度,绝不同于在中国内地。我们可以看到别国的经济衰退,中国又存在于外星球。通货膨胀,全球粮食涨价,全球油价等等等,太多的问题。牛皮,真是比国家领导人还乐观。

    牛皮 在 七月 22nd, 2008 08:21:20 回复:

    何为经济危机,是自由经济体不协调,才产生油价泡沫,经济衰退.石油涨后稳定了,也自然适应了.没什么大不了.
    在中国,谁能指点世界经济?中国只是制造业出口,不能体会世界经济.不过政府的精英都在议论世界经济.只是用来对人民欺骗和隐瞒.
    我的观点是,中国经济与世界经济不关联.不要拿世界经济来掩盖僵死的中国经济.

  2. 張鐘韞 说:,

    2008年07月21日 星期一 @ 13:33:52

    2

    尚未開發石油蘊藏越來越少(有許多報告提到至少在21世紀中間前人類已開發過半的石油).所以石油泡沫破滅後,油價將難以想像地快速回復(若無方便且接近無限的替代能源出現),全球經濟不只是衰退,而是世界孤立的經濟區域勢力崛起,以及社會文化衰退甚至崩潰(像羅馬末期的文化崩潰與元到明的文明衰退).

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  3. 牛皮 说:,

    2008年07月22日 星期二 @ 05:50:27

    3

    对于楼上
    对,油价倒不是世界大事.像美国最担心的是文化衰退.美国最好还是多学学东方文化.对美国的经济有极大好处.

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  4. dsd 说:,

    2008年07月27日 星期日 @ 17:12:04

    4

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