巩胜利:纽交所改嫁,美国还是超级大国吗?

  纽交所改嫁,使100年华尔街纽约——全球金融中心以及美国还是唯一的超级大国吗等诸多来自全球各国的议论?

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  首先,首次公开募股活动将逃往香港和伦敦。德国人现在又来了,要收购纽约证券交易所(New York Stock Exchange)! 符号当然是重要的,但历史常常更加重要。在过去400来年的历史中,世界上实际只出现过三个主要的金融中心:阿姆斯特丹、伦敦和纽约。荷兰帝国开始衰落后的约300年间,阿姆斯特丹仍然能够作为一个金融中心撑起一片天。

  事实上据《华尔街日报》报道,德意志交易所(Deutsche Boerse)与纽约泛欧交易所(NYSE Euronext)合并后将在荷兰注册,具体地点几乎可以肯定是在阿姆斯特丹。 伦敦呢?尽管帝国时代已在上个世纪结束,尽管差不多每一家优秀的英国投资机构都已不复存在,尽管英国没有采用欧元,但伦敦仍然是欧洲占支配地位的金融市场中心(法兰克福,对不起),和纽约一道,是世界上两大占支配地位的金融市场中心之一。

  伦敦的强大地位得以保持,原因有二。一是它横跨东西两半球。在伦敦,交易员可以看到亚洲闭市、美国开市。更重要的是,英国决定开放大门、培育竞争,而不是保护民族品牌。巴克莱(Barclays)和汇丰(HSBC)仍是强大的、全球性的参与者,同时伦敦金融城也汇聚了瑞士、德国和美国银行开设的大型机构。但伦敦的历史地位也随着风行了300多年的英镑一样而风蚀过去。

  没错,亚洲正在崛起。香港、新加坡和上海正在成为重要新兴市场中心。但这三个市场中心的市值全都远远落后于东京。

  历史证明,金融市场中心会产生巨大的环境惯性影响。一旦资金在某个地方感到安心──安心于政治稳定、法治和大量优秀的人才──那么它就不情愿离开这里去寻找新家。在亚洲这边,中国的法治还没有得到很好的检验。香港虽然可以从事独立的政治活动,并且享有特别行政区的地位,但它仍然是中国的一部分。新加坡看起来不错,但它位于两个人口众多、局势不稳的国家之间,并严重依赖一个单一家族来给国家掌舵前行。日本局势稳定,不因领导人变更而发生财富环境变化,但其历史、地理和政治现实都注定它仍将是(非常富有的)昙花一现,而不会使整个地区不可分割的金融中心。现在,“3?11”大地震、大海啸、核电危机三重考验日本的时候到了……日本经济能大劫难后欲火重生?

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  4月2日自美国传来最新消息,纳斯达克OMX集团与洲际交易所(ICE)4月1日发布声明,宣布双方将以每股42.5美元的报价联手竞购纽约泛欧交易所集团。该笔交易计划以现金加股票的方式进行,总规模约113亿美元,较此前德意志证交所对纽交所的收购报价高出近20%.

  根据收购条款,总部位于亚特兰大的衍生品交易所运营商ICE将获得纽交所的衍生品业务,纳斯达克OMX集团将获得包括股票交易在内的纽交所其余业务。纽交所股东每股将获得14.24美元现金、0.4069股纳斯达克OMX集团普通股,再加上0.1436股ICE普通股。

  纳斯达克和ICE方面表示,这一交易将为双方实现18亿美元的合并收入,并创造7.4亿美元的协同收入。纳斯达克OMX集团首席执行官格雷菲尔德在声明中表示,两家美国领先交易所的合并将“增加美国市场的透明度和流动性,并创造新的就业。”

  2月15日,纽约泛欧交易所集团和德意志证券交易所集团宣布达成合并协议,计划组成全球最大的交易所运营商。目前该宗交易面临着欧盟和美国监管机构的审查,此前欧盟高层已经暗示不会对这宗交易轻易放行。受并购消息影响,纽交所股价在4月1日的盘前交易中一度飙升逾10%,德意志证交所如怨妇一样在德国上市股票则下跌近了3%.     (作者系《国情内参》首席研究员)

  作者:巩胜利

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