京东山人:中国股市到底是什么?

  刚刚跨入新世纪,著名经济学家吴敬琏的一席话便引起轩然大波,吴老指中国股市充满了过度投机行为,简直就是一个不规范的赌场。此语一出,证券界人士纷纷出来驳斥,经济学界也有数位著名专家表示异议。

  批判文章大多认为吴老把中国股市指为赌市,说成一团黑实在有失公允,全不顾中国股市的若干成绩。在笔者看来,赌博只是中国股市的一个特征,它还有其它功能,尤其是中国股市于中国经济的发展贡献实在不容抹杀。

  中国股市绝不仅仅是赌市

  它首先是上市公司的提款机。对于大部分上市公司而言,改造机制是假,上市圈钱是真。君不见,很多负债累累的上市公司经过重新包装后,一进入股市,就可以快乐地提款了。这些年,上千家上市公司在中国股市提走了9400多亿现金,中国股市对于中国企业的帮助何其之大。

  其次,中国股市是庄家、机构、散户豪赌的大赌场。在这里短线盛行,炒风炽热,想当年T+0 交易时,有的散户一天要打好几个来回,那感受比搣织筛子攠、搣推牌九攠要刺激得多。实行T+1 交易制度后,时兴做长庄了。一只5 、6 元钱的垃圾股经过几个月炒作能炒到一二百元以上,堪称登峰造极,在世界证券史上也算是奇迹了。对绝大多数散户而言,都是今天赚了后天赔,今年赚了明年亏。想一想当年上海滩上的大户们有几个还在股市里呆着。就是当年的股市传奇人物杨百万,也自称为散户。中国股市的所谓暴富者数量与数千万股民的基数相比,能达到千分之几就不错了。当然这比彩票大奖的概率要高一点。可能对于很多有闲人来说,重要的是参与,玩的是心跳,是刺激,是比麻将还高的技巧。

  中国股市的娱乐股民和磨炼股民的价值,要远大于很多智力游戏。

  第三,中国股市是政府印花税的主要来源地。随着中国股市的不断壮大和炒风的热烈,印花税也像地里的野草一样疯长。这些年股票印花税占了共和国印花税的大头,仅2000年股票印花税就接近500 亿,比沪深两市上千家公司的利润总额还多。中国股市对中央财政的功劳真是功莫大焉。

  第四,股市是少数企业的危机转嫁器。少数企业在发展过程中危机重重,为了渡过难关,他们通过拿优质资产包装上市的办法,把自己肩上的担子分给全国股民共同承担,这样一来,企业就可以获得宝贵的发展资金,企业快到不能活下去时,也有政府和各界热心人士,牵针引线,帮助重组,如果换成非上市公司,有谁理你。

  当然这些企业也有个别败类,上市之前就动机恶毒,想把原来的大窟窿让全国股民填,红光实业就是这样的典型。还有那个被毙掉的沈太福也曾想通过上市,来躲避债务危机。

  中国股市具备这些功能,唯独没有供股民投资的功能,是有点遗憾。虽说少数人抱着投资目的进入股市,获得极大收益,但也是享受了众多投机者的抬轿服务,而不是从上市公司的利润中获得的。中国股市基本上玩得是一种搣零合游戏攠,赢家赚的是输家的钱,先来者赚的是后来者的钱。至于由于经济增长上市公司增加的利润,虽有一部分参与到这种游戏中来,但基本上可以忽略不计。

  吴敬琏老先生接受记者采访时的表述,虽有失偏颇,和情绪化,但基本上是真话,是忠言。俗话说,忠言逆耳,真话难听。尤其中国股市能发育成如此模样,为国家作出如此大的贡献,能让证券界人士率先富起来,实在浸透了很多人的汗水,凝聚了很多人的情感。如果把股市说得一团糟,真正让大多数人都理性投资了,中国股市也和国外成熟股市那样稳健凝重,将会有很多人失业,或收入大幅减少。这种结果对很多人来讲,是不愿看到的。这可能就是吴老先生说的虽是实话但却遭围攻的原因。

  那么,哪些人会对打击股市过度投机有意见呢?

  谁对打击股市投机有意见

  首先是各证券机构对打击过度投机有意见。一方面因为投机减少,交易金额和佣金收入必然也减少,从业人员的红包就会瘪许多。另一方面,不允许机构当托了,股市冷清了,新股发行就是个难题。证券承销很可能不赚钱还会把股票砸在手里,这对证券机构近期发展实在不利。

  其次是不许或者只许偷偷摸摸作庄豪赌,大量的操盘手将失业,大量闲置资金往何处去?捎带着操盘手、操盘手的领导、庄家的上级、和庄家的亲戚们也受拖累,那些通过恶炒送来的红包,就会成为美好的回忆。所以这些人不愿看到股市崇尚理性的一天。

  第三是众多的证券界吹鼓手们对打击过度投机不高兴。这些证券界的吹鼓手们包括各类股评人员、分析师、媒体的股市专栏人员。想当年,豪赌盛行时,那些垃圾股从丑小鸭摇身变为金凤凰时,这些人士可是功劳不小,一方面他们在吹捧出一个个重组神话时,个人的腰包也塞满了人民币。如今过度投机不复存在,那些美好的往事就难追忆了。

  第四是众多目前被套的中小股民们,他们希望这种过度投机气氛延续下去。否则现在政府打击股市投机,股价大滑,这些中小散户们岂不是被掉在树上。

  既然有这么多的人希望中国股市维持目前的赌市特征,为什么政府还要严令查办违规操作,使劲打击庄家投机呢?

  中国股市不改变现状会怎样

  从中国股市的长远发展来看,目前这种状况如不加以改善和扼制,很可能会使中国股市走向崩溃。政府高层一直对此有清醒认识。

  首先,国企通过改制上市,一方面是为了获得资金,而另一方面是为了获得好的治理机制,是通过股民们的用脚投票方式,来度量企业经营能力,对经营层进行约束和激励。但目前的状况是,好股坏股价格倒挂,股市的退出机制基本没有。长期下去,势必会惯坏上市公司,使得他们热衷于搞些虚假重组,伪劣包装,而不在经营机制上下功夫。

  其次,长期的恶性炒作和过度投机不加以扼制,股市就会成了庄家的天堂,散户的坟场。最后势必会发生股灾,使广大中小散户永远离开股市。中国股市跌倒后将很难爬起来。

  第三,过度投机的背后是证券腐败,证券腐败也会使中国股市烂掉。甚至引发金融危机。现在股市里庄家的钱基本上是银行的钱,做庄成功了,大家利益均沾,公私得利,但做庄失败,个人也会钵满盆肥,倒霉的是银行和公家。

  第四,中国股市的国际声誉较差,影响政府形象。早有外电评述中国股市是由国有资金做庄炒作自己的上市公司,来引诱老百姓掏腰包买股票,然后再被庄家通吃。当公司效益差时,政府又出面重组。这种说法虽然不正确,但也不能说一点道理没有。如果中国股市依然不改变样子,很可能引发广大散户对股市和政府的信任危机。

  虽然,打击股市投机会遇到相当大的阻力,会使国家和股民的短期利益受损,但打击的决心不能动摇。因为健康发展是中国股市的希望所在。

  作者信箱ljs868@0451.com

  作者:京东山人

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2 条评论 »

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    2008年07月31日 星期四 @ 05:38:10

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